1、【單選題】( 2018年第Ⅱ套真題 )下列投資活動中，屬于間接投資的是(　　)。

A.建設(shè)新的生產(chǎn)線

B.開辦新的子公司

C.吸收合并其他企業(yè)

D.購買公司債券

【答案】D

【解析】間接投資，是將資金投放于股票、債券等證券資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

2、【單選題】( 2018年第Ⅱ套真題 )某投資項目需要在第一年年初投資840萬元，壽命期為10年，每年可帶來營業(yè)現(xiàn)金流量180萬元，已知按照必要收益率計算的10年期年金現(xiàn)值系數(shù)為7.0，則該投資項目的年金凈流量為(　　)萬元。

A.60

B.120

C.96

D.126

【答案】A

【解析】凈現(xiàn)值=180×7.0-840=420(萬元)，年金凈流量=420/7.0=60(萬元)。

3、【單選題】( 2017年第Ⅱ套真題 )某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零；按15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是(　　)。

A.大于14%

B.小于14%

C.小于13%

D.小于15%

【答案】D

【解析】內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報酬率在13%~15%之間。所以選項D正確。

4、【單選題】下列各項因素，不會對投資項目內(nèi)含報酬率指標計算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　　)。

A.原始投資額

B.資本成本

C.項目計算期

D.現(xiàn)金凈流量

【答案】B

【解析】內(nèi)含報酬率是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。因此，內(nèi)含報酬率的計算并不受資本成本的影響，所以，選項B正確。

5、【單選題】已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

【答案】D

【解析】根據(jù)：凈現(xiàn)值=-原始投資額現(xiàn)值+未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，則：未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=25+100=125( 萬元 )。現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=125/100=1.25。所以，選項D正確。

6、【單選題】若某投資項目的投資期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目內(nèi)含報酬率指標所要求的前提條件是(　　)。

A.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量不相等

D.在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資

【答案】A

【解析】在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，則可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該項目的內(nèi)含報酬率指標，此時的年金現(xiàn)值系數(shù)正好等于該方案的靜態(tài)回收期。

7、【單選題】某投資項目，貼現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為500元，貼現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為-480元，則該項目的內(nèi)含報酬率是(　　)。

A.13.15%

B.12.75%

C.12.55%

D.12.25%

【答案】C

【解析】用插值法：( IRR-10% )/( 15%-10% )=( 0-500 )/( -480-500 )，即可求得IRR=12.55%。

8、【單選題】下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年金凈流量的是(　　)。

A.該方案凈現(xiàn)值×普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B.該方案凈現(xiàn)值×普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C.該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量×普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D.該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量×普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

【答案】B

【解析】投資方案年金凈流量=該方案凈現(xiàn)值×( 1/普通年金現(xiàn)值系數(shù) )，選項B正確。

9、【多選題】(2016年真題)按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有(　　)。

A.企業(yè)間兼并收購的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資

D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

【答案】ACD

【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資等等。更新替換舊設(shè)備的投資屬于維持性投資。

10、【多選題】( 2018年第Ⅰ套真題 )某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知( P/A，14%，6 )=3.8887，( P/A，15%，6 )=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含報酬率法認定該項目具有可行性，則該項目的必要投資報酬率不可能為(　　)。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

【答案】AD

【解析】根據(jù)題目可知：20×( P/A，內(nèi)含報酬率，6 )-76=0，( P/A，內(nèi)含報酬率，6 )=3.8，所以內(nèi)含報酬率在14%~15%之間。又因為項目具有財務可行性，所以內(nèi)含報酬率大于必要報酬率，所以必要報酬率不能大于等于15%，即選項A、D正確。

11、【多選題】( 2017年第Ⅱ套真題 )采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有(　　)。

A.市場利率

B.期望最低投資報酬率

C.企業(yè)平均資本成本率

D.投資項目的內(nèi)含報酬率

【答案】ABC

【解析】確定貼現(xiàn)率的參考標準主要有：( 1 )以市場利率為標準；( 2 )以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準；( 3 )以企業(yè)平均資本成本率為標準。

12、【判斷題】( 2019年第Ⅰ套真題 )對單個投資項目進行財務可行性評價時，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出的結(jié)論是一致的。(　　)

【答案】√

【解析】對單個投資項目進行財務可行性評價時，凈現(xiàn)值大于0、現(xiàn)值指數(shù)大于1，則項目可行，反之，則不可行。

13、【判斷題】( 2018年第Ⅱ套真題 )凈現(xiàn)值可以直接用于壽命期不同的互斥方案選擇。(　　)

【答案】×

【解析】凈現(xiàn)值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。互斥項目由于壽命期不同，因而其凈現(xiàn)值不具有可比性。壽命期不同的互斥方案比較決策可以采用年金凈流量法和共同年限法。

14、( 2015年真題 )【判斷題】某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資。(　　)

【答案】×

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商融通資金的籌資活動；間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

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